정교한 전략조차 대부분 실패하고, 미래의 승자를 미리 예측할 수 없다면 투자자의 진정한 경쟁력은 어디에 있을까? 바로 자신의 마음을 다스리는 능력에 있다.
진정한 자산설계 자문가는 단순히 투자 상품이나 전략을 제시하는 데 그치지 않는다. 교육, 세미나, 뉴스 레터 그리고 개인별 맞춤 지침을 통해 고객이 시장을 이해하고, 감정에 흔들리지 않으며, 장기적인 재무 목표에 집중할 수 있도록 돕는다.

1980년 이후 S&P 500 지수는 매년 평균 약 14% 하락을 경험했지만, 그중 약 4분의 3은 결국 상승세로 마감했다. 장하락은 정상적인 현상이며, 투자 계획이 실패했다는 신호가 아니다.

하지만 투자를 포기하는 것은 큰 손실로 이어질 수 있다. 지난 30년간 시장에서 가장 좋은 수익률을 기록한 10일만 놓쳐도 최종 자산은 절반 가까이 줄어들었을 것이다.
더 심각한 것은 그 최고의 수익률을 기록했던 날들 중 76%가 약세장이나 회복 초기 두 달 동안 발생했다는 점이다. 바로 이때 투자자들은 두려움에 사로잡혀 투자를 포기할 가능성이 가장 높다. 위험한 날들을 피하고 좋은 날들만 누릴 수는 없다. 그 두 가지는 결국 같은 날이다.

2020년 봄을 따올려본다. 시장은 약 5주 만에 가치의 3분의 1을 잃었고, 하루 만에 12%나 폭락하기도 했다. 당시 가장 똑똑해 보이는 전문가들은 더 큰 폭락이 올 것이라고 장담했다. 많은 사람들이 현금으로 눈을 돌렸고, 이들 10명 중 8명 이상이 3개월 안에 가만히 있었을 때보다 더 큰 손실을 봤다. 하지만 그해 시장은 18% 이상 상승하며 마감했다. 아무것도 하지 않은 투자자가 무언가를 한 투자자를 이긴 셈이다.

분산 투자 계획은 간단해 보이지만 결코 쉽지 않다. 관리 대상이 포트폴리오 자체가 아니라, 포트폴리오를 보유한 투자자이기 때문이다.

바로 이 부분에서 신탁 의무(투자자의 최대 이익 추종 의무)를 지는 자문가의 가치가 빛을 발하며, 자문가의 수수료를 평가하는 기준도 바로 ‘수수료 대비 가치’다. 투자자를 혼란스럽게 만들려는 자문가는 복잡성을 파는 것이고, 모든 것을 이해하도록 애쓰고 투자를 유지하도록 설득하는 자문가는 검증된 노하우를 제공하는 것이다.

그리고 우리가 약속했던 특수한 상황들은 실제로 존재한다. 만약 여러분의 자산 대부분이 주식 보유 제한, 인상이 예정되는 세액 또는 여전히 운영 중인 사업 등의 이유로 지금 당장 매도할 수 없거나 매도해서는 안 되는 한두 종목에 집중되어 있다면, 단기적인 보험이나 단계적 매도 계획은 합법적인 도구가 될 수 있다. 단기간 동안 신중하게 규모를 정해 사용하고, 포트폴리오 다각화가 가능해지면 사용을 중단하는 것이 좋다.
또한 포트폴리오의 특정 부분에서는 위에서 언급한 것과 같은 헤지(방어) 수단이 시장을 능가하려는 것이 아니라, 알려진 제한된 비용으로 특정 위험에 대비하는 정직한 목적 달성을 위해 유용하게 사용될 수 있다.

복잡한 언어는 컨퍼런스 기조연설에서나 통용되는 말이고, 여러분은 단순하게 “다각화하고, 위험을 예산에 맞춰 관리하고, 꾸준히 투자하라”는 수십 년간의 성공 보장비결만 기억하면 된다.

우리는 복잡한 것을 잘 알고 있으며, 데이터에 근거하여 의도적으로 단순한 전략을 선택한다.
이것이 바로 효과적인 전략임을 한 문장으로 자신 있게 말할 수 있다.
<이태영 박사 공저>
문의 (410)469-9532(연결번호 102)

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